Saturday, 14 July 2012

Novo rebaixamento do rating da Itália. Uma revisão fundamental em 13 de julho de 2012.


Novo rebaixamento do rating da Itália 

Hoje a agência Moody´s rebaixou a classificação soberana da Itália em dois níveis até a marca Baa2, que no futuro poderia levar a uma nova onda de aumento dos juros sobre a dívida do país. Apesar do fato de que o resultado das taxas de sexta-feira foi menor do que no mês passado para títulos semelhantes, o que pode ser explicado com as operações mais ativas dos bancos depois das taxas de depósito de compensação por parte do BCE. Agora, os bancos são obrigados a investir o montante acumulado de dinheiro o que irá, pelo menos - em curto prazo, para apoiar a procura pelos Eurobônus.

Ao mesmo tempo, as ações da Moodys são um pouco inoportunas, isso porque no fim da cúpula da UE em Bruxelas foi deixado claro que, se necessário, continuaria a concessão da assistência financeira aos países em dificuldades. No entanto, a fonte do dessa assistência financeira está agora bloqueada pelo Tribunal Constitucional da Alemanha, onde examinam o recuso impetrado por cidadãos alemães. É eles consideram que o acordo assinado e ratificado pelo Bundestag, sobre a estabilidade financeira do Mecanismo (ESM) contrária à Constituição.

Na verdade, esse engate com o início dos trabalhos do ESM fará pressão séria sobre os mercados, pois o processo no Tribunal pode levar um bom tempo. Agora o rendimento dos países do Sul da Europa com o eurobônus está em uma tendência de alta, de modo que a ausência do trabalho do ESM até o final de julho poderá inflar a taxa sobre o mercado de dívida. O governo italiano cancelou um leilão para colocação de eurobônus em agosto, alegando o fato de que o orçamento não permite que o país acelere o endividamento externo. Mas, mais provavelmente, as autoridades simplesmente não querem pagar a mais para os empréstimos.

A pressão sobre o euro vem também da fuga de capitais da zona euro. Agora, quando existem na região vários pontos críticos, e isso não é somente a Grécia, mais e mais investidores "arrumam as malas" e procuram outras oportunidades para investir seu capital. E como nos velhos tempos muitos deles migraram para a dívida americana, o que levou ao fato de que nos últimos leilões dos 10 títulos de dez anos de rendimento eles tiveram baixa recorde de 1,46%. As estatísticas recentes sobre o mercado de trabalho também foram a favor do dólar, não deixando nenhuma chance para o euro, mesmo para crescimento de curto prazo.

A fuga dos países problemáticos do eurobônus também contribuiu para que o rendimento dos títulos da divida deixassem a classificação AAA (em primeiro lugar – títulos alemães, holandeses e títulos finlandeses) e caiu para níveis muito baixos. Às vezes esses títulos não só não cobrem a inflação, mas trazem aos investidores perdas diretas devido aos retornos negativos. Mesmo o Deutsche Bank, um dos maiores detentores de títulos da dívida alemã, emitiu uma recomendação aos seus clientes para que atentem para os títulos franceses e belgas, por que ainda é possível ganhar alguma coisa com esses papéis.

Рейтинг Италии снова понижен. Фундаментальный обзор на 13.07.2012

Em geral, está claro que a situação não vai se ajeitando a favor da moeda europeia. A coisa vai ficando ainda mais séria com a situação em torno da Grécia, aonde os políticos ainda não chegaram a um acordo, e que consequentemente vai se fazendo as reduções de custos, aliás, exigidas pelos credores internacionais. Conversações vão acontecendo com muita dificuldade em Atenas, e que por sua vez é influência negativa na cotação do EUR/USD. Agora tudo leva ao fato de que o euro continuará perdendo valor, dando aos traders uma boa tendência para o comércio.

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